Méfiez-vous du « déjà vu » de l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine

Les États-Unis et la Chine semblent avoir défini les grandes lignes d'un accord commercial avant la rencontre entre les présidents Donald Trump et Xi Jinping cette semaine, écartant ainsi la menace d'un effondrement imminent des échanges commerciaux entre les deux plus grandes économies mondiales. Les marchés mondiaux ont accueilli favorablement la nouvelle, mais, loin de changer la donne, cela ressemble à du déjà-vu.

Vous vous souvenez de ça ?

« NOTRE ACCORD AVEC LA CHINE EST CONCLU, SOUS RÉSERVE DE L'APPROBATION FINALE DU PRÉSIDENT XI ET DE MOI », a écrit Trump sur Truth Social le 11 juin, ajoutant : « LES RELATIONS SONT EXCELLENTES ! »

Il s’est avéré que l’accord n’a pas été conclu et que les relations n’étaient pas excellentes.

À tel point qu'au début du mois, Pékin, enhardi, a imposé des contrôles supplémentaires sur les exportations de terres rares, et Washington a réagi en menaçant d'imposer des droits de douane de 100 % sur les expéditions de marchandises chinoises à destination des États-Unis. Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a également critiqué publiquement le principal négociateur commercial chinois, Li Chenggang, le qualifiant de « dérangé ».

Cependant, les deux hommes semblent avoir mis ces différences de côté après des discussions en Malaisie ce week-end, en acceptant les bases d'un accord préliminaire dans lequel la Chine retardera son régime de licences élargi pour les terres rares et les États-Unis réduiront considérablement leurs droits de douane menacés sur les produits chinois.

Les sondages en provenance de la Maison Blanche sont optimistes, tandis que la partie chinoise adopte une position plus prudente.

Thomson ReutersLes échanges commerciaux entre les États-Unis et la Chine ont chuté brutalement

« UN NOUVEAU CHAPITRE PÉRILLEUX »

D'un côté, tout accord écartant le scénario catastrophe d'un effondrement des échanges commerciaux entre les États-Unis et la Chine est une bonne nouvelle. Et tout porte à croire, depuis les turbulences du « Jour de la Libération » en avril, que si cette menace apocalyptique est écartée, l'économie mondiale continuera de se débattre et les marchés s'effondreront sous l'effet des mesures de relance, de l'optimisme suscité par l'IA et des bénéfices solides des entreprises.

Les Cassandre affirment que c'est une vision dangereusement complaisante. Quel que soit l'accord final entre Trump et Xi pour sauver la face, il ne fera que repousser l'échéance.

Grace Fan, de TS Lombard, a averti vendredi qu'un « nouveau chapitre périlleux de la géopolitique et du commerce mondial » s'ouvrait, quelle que soit l'issue de la rencontre Trump-Xi. Les enjeux sont considérables, aucune des deux parties ne veut reculer et toutes deux auront le sentiment d'avoir les atouts en main.

Trump est à la tête de la plus grande superpuissance économique, financière et militaire du monde, et chaque accord commercial qu’il a signé jusqu’à présent cette année a été en faveur des États-Unis.

Pendant ce temps, Xi Jinping dispose d’un énorme pouvoir de négociation sur un élément dont les États-Unis ont besoin : les terres rares, des éléments utilisés dans tout, des batteries lithium-ion et des semi-conducteurs aux téléphones portables, moteurs d’avion, téléviseurs LED, véhicules électriques et radars militaires.

PETIT MAIS PUISSANT La question des terres rares est délicate

La Chine extrait environ 60 % des terres rares mondiales et fabrique 90 % des aimants en terres rares. À première vue, la valeur du marché mondial des terres rares paraît infime, avec seulement 12 milliards de dollars, selon le cabinet de conseil en gestion IMARC. Ce chiffre, qui se situe dans la fourchette haute des estimations, ne représente qu'une fraction des 670 milliards de dollars d'échanges bilatéraux sino-américains de l'année dernière.

Mais ces éléments sont liés à des milliers de milliards de dollars de production économique mondiale, ce qui fait de ce marché relativement petit un élément essentiel des relations entre les États-Unis et la Chine.

Il serait donc naïf de penser qu’une levée temporaire des contrôles à l’exportation de la Chine, si elle fait partie d’un accord, mettra fin à l’affaire.

Au lieu de cela, les deux parties sont susceptibles d’utiliser « l’accord » comme une opportunité pour consolider leurs propres faiblesses afin de s’assurer qu’elles seront dans une meilleure position lorsque les tensions s’intensifieront à nouveau, que ce soit Pékin diversifiant davantage ses marchés d’exportation ou Washington diversifiant ses sources de minéraux critiques.

QUELQUE CHOSE DE PLUS « MONUMENTAL »

L’un des principaux enseignements des réunions annuelles du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale qui se sont tenues ce mois-ci à Washington est que la décision de la Chine d’utiliser son influence sur les terres rares face aux États-Unis signale une étape nouvelle et plus dangereuse dans cette lutte géopolitique.

Daniel Yergin, vice-président de SP Global, a déclaré lors d'une discussion que la confiance entre les États-Unis et la Chine avait « disparu ». Le président de Goldman Sachs, John Waldron, a déclaré lors d'un autre panel que « quelque chose de plus monumental » se jouait entre les deux pays.

En privé, de nombreux délégués se montraient encore plus pessimistes.

Mais le pessimisme n’a pas vraiment caractérisé les marchés financiers au cours des six derniers mois, les actions au Japon, en Australie, en Corée du Sud, en Grande-Bretagne, en France et aux États-Unis ayant atteint des sommets historiques la semaine dernière.

De nombreux marchés ont encore bondi lundi avant la rencontre Trump-Xi, prévue jeudi, les investisseurs estimant qu'un accord commercial « provisoire » est préférable à aucun accord du tout.

Source : Reuters